运营商财经网 周颖/文
近日，贵州茅台发布2025年一季度报告，公司营收和利润双双增长，迎来2026年的开门红。
据贵州茅台披露的数据，2026年一季度，公司实现营业收入539.09亿元，相较于上年同期的514.4亿元，增长了6.54%，为茅台自上市以来营业规模最高的一季度。其中茅台酒收入由上年同期的435.57亿元增至460.05亿元，系列酒收入也由70.22亿元上涨至78.81亿元。
同时，公司归母净利润为272.43亿元，相较于2025年一季度的268.5亿元，微增了1.47%，营收和利润双双上涨，茅台顺利迎来开门红，而这也是陈华履职茅台后交出的首份季度业绩。
值得一提的是，自陈华上任茅台集团董事长后，市场化改革一直是茅台的重点工作，如2026年1月，公司正式将53%vol 500ml飞天茅台上线i茅台平台，直接面向消费者销售，并对外公告了《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》。
而从销售渠道来看，2026年一季度，贵州茅台国内经销商数量由上年同期的2174家净减少至2098家，传统批发代理渠道收入由上年同期的273.60亿元下降至243.82亿元，但直销渠道收入由232.20亿元增至295.04亿元，超越了批发代理渠道。
其中，“i茅台”实现销售收入215.53亿元，同比增长267.16%，而在2025年全年，“i茅台”收入同比下降34.92%至130.31亿元，也就是说，“i茅台”2026年一季度的收入规模已超过了2025年全年的收入。这也意味着，茅台市场化改革成效已初步显现。
运营商财经网总编康钊表示，随着茅台市场化改革措施的推进，茅台直销体系将加速重构销售渠道，由“自售+经销”的传统销售模式向“自售+经销+代售+寄售”多维协同的营销体系转变，渠道利润或将重新分配。
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